近日，美国农业部（USDA）驻巴西利亚海外农业服务局发布了《2025年巴西谷物与饲料市场更新报告》（Report Number: BR2025-0067）。该报告全方面分析了巴西在2024/25及2025/26市场年度（MY）的玉米、小麦等主要谷物的生产、消费、贸易及价格趋势，揭示了一个在全球供应链中扮演关键角色、但内部结构较为复杂且充满挑战的农业大国。

  核心看点包括：玉米价格年内剧烈波动，年末因节日备货短暂反弹；小麦生产持续萎缩，进口依赖度再创新高；而乙醇产业对玉米的需求正成为稳定本地市场的关键力量。本文将深入解读这份报告，还原关键数据图表，并剖析其背后的驱动逻辑。

  作为全球第二大玉米出口国，巴西的玉米市场动态牵动全球神经。然而，2025年的国内市场却呈现出“冰火两重天”的格局。

  根据圣保罗大学应用经济学高级研究中心（CEPEA）的数据，2025年巴西玉米价格经历了大起大落：

  3月：受国内供应紧张和强劲需求推动，价格达到全年高点——89.12雷亚尔/袋（约合15.52美元），创下阶段性新高。

  7月：随着主产区马托格罗索州（Mato Grosso）新季玉米大量上市，供应压力骤增，价格暴跌30%至62.73雷亚尔/袋（约11.23美元）。

  11-12月：临近年底，下游买家为应对物流公司在节日期间暂停服务，纷纷重返现货市场补库，推动价格温和回升。11月均价为67.54雷亚尔/袋（12.65美元），12月初进一步涨至69.04雷亚尔/袋（12.88美元）。

  价格走势在不一样的区域差异巨大。以最大产区马托格罗索州为例，根据该州农业经济研究所（IMEA）数据：

  2025年11月，当地玉米均价仅为46.88雷亚尔/袋，**同比下跌近16%**。

  下跌主因：2024/25年度该州玉米产量**同比大增17%**，导致本地供应极为充裕。

  跌幅受限原因：蒸蒸日上的玉米乙醇产业提供了强有力的本地需求支撑。报告数据显示，慢慢的变多的糖厂将玉米纳入原料清单，有效吸收了过剩产能，避免了价格。

  在东北部的波南布科州（Pernambuco），玉米培养种植面积和产量在过去几年保持高度稳定。国家供应公司（CONAB）预测，该州在2024/25和2025/26年度的玉米产量将连续两年维持在12.22万吨，显示出其作为区域性粮食安全“压舱石”的作用。

  与玉米的相对自给不同，巴西的小麦市场长期且深度依赖进口。这一趋势在2025年不仅没有缓解，反而进一步加剧。

  2025/26年度（预测）：收获面积将进一步缩减至250万公顷，产量770万吨。

  单产提升：尽管面积减少，但通过技术改进，单产从2023/24年度的2.33吨/公顷稳步提升至2025/26年度的3.08吨/公顷，部分抵消了面积损失。

  美国小麦份额极小，2024/25年度仅占进口总量的约4%，2025/26年度甚至未做预测，暗示其竞争力不足；

  巴西小麦消费结构很稳定，超过95%用于食品、种子和工业（主要是面粉加工），仅有少量（约60-75万吨）用于饲料。这与玉米形成鲜明对比，凸显了小麦在巴西饮食文化中的核心地位。

  高产量的背后是高昂的投入成本。报告特别附上了马托格罗索州玉米生产的详细成本构成（以雷亚尔/公顷计），揭示了农民面临的经营压力。

  数据显示，2024/25年度的总生产所带来的成本高达3,471.51雷亚尔/公顷，较2020年翻了近一倍。其中，种子、肥料和农药是三大主要成本项，合计占比超过70%。高昂的成本意味着农民对价格波动的承担接受的能力更低，也解释了为何即使在丰产年，市场情绪依然脆弱。

  玉米：凭借巨大的产量潜力和灵活的乙醇产业链，具备强大的全球竞争力，但需应对剧烈的价格波动和不断攀升的生产成本。

  小麦：国产之路步履维艰，短期内难以摆脱对进口的重度依赖，保障供应链安全成为国家战略重点。

  对于国际市场参与者而言，理解巴西这种“玉米出口导向、小麦进口依赖”的二元结构，是把握南美农产品贸易脉搏的关键。